财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？　　

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīn一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？g)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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