今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公厦门是几线城市呢告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)厦门是几线城市呢数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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