财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGP邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗T取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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