编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(d025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ī)了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(s025是哪里的区号，025是哪里的区号查询huō)其占据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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