金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zh说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？èng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？答案。

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