北京时间周五晚间(jiān)，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人(rén)，打断(duàn)了此前(qián)两(liǎng)个月连续环比下降的节奏；失(shī)业率继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平(píng)均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工部(bù)将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修(xiū)超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘息的机会。截至发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘(pán)前西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收(shōu)益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观(guān)分(fēn)析师周之云告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，周五晚间公布的非农数(shù)据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平(píng)。

　　“不过，我们(men)还是应(yīng)该对就业数据保持(chí)一定的(de)谨慎，因为(wèi)本(běn)周早些时候，美(měi)国3月份(fèn)的就(jiù)业机会(huì)和劳动(dòng)力流动(dòng)调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第三个(gè)月下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系呈现上升趋(qū)势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认为，加息会(huì)导致消(xiāo)费者(zhě)信贷和(hé)企业融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括裁(cái)员等，从而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市场(chǎng)对(duì)于(yú)下(xià)半(bàn)年货币政策放松进程有所(suǒ)改变(biàn)，进(jìn)而对商(shāng)品的流动性(xìng)溢价(jià)部(bù)分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰退(tuì)的(de)方向(xiàng)前(qián)进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入(rù)调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业(yè)新增人数超预期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益于(yú)其金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，尤其是市(shì)场(chǎng)预计5月是美(měi)联储最后(hòu)一次加(jiā)息，且(qiě)预(yù)计(jì)9月之后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)名义利(lì)率(lǜ)回落，在(zài)通(tōng)胀温和回落(luò)的(de)情况下，美元(yuán)实际利率有了明显的(de)下行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意(yì)到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个(gè)基点，将(jiāng)政策利率联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率的目(mù)标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗(àn)示(shì)加息临近尾声，因此(cǐ)美元指(zhǐ)数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布(bù)的(de)信息(xī)，并评(píng)估其对货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示(shì)，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是(shì)否结束(shù)加息需要看(kàn)到(dào)通胀明显回落。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需(xū)要看到就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师(shī)从(cóng)姗姗告诉记(jì)者，美国银(yín)行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵(guì)金(jīn)属振(zhèn)荡(dàng)偏强运(yùn)行。美国就业(yè)数(shù)据超(chāo)预期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金(jīn)属短线大幅下挫。这份超预期的非农报(bào)告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加息(xī)，甚(shèn)至可能很快就需要降(jiàng)息，但就(jiù)业市场并不(bù)配(pèi)合，美国就业市(shì)场依然(rán)强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内(nèi)维(wéi)持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师(shī)展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就(jiù)业数据(jù)和时(shí)薪(xīn)增(zēng)速全面超预期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联(lián)储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这也就(jiù)意味着(zhe)美(měi)联储可能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加息(xī)的预(yù)期开(kāi)始(shǐ)回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短期提振美元(yuán)指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益率，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联(lián)储5月(yuè)会议加息(xī)25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政策进入(rù)新(xīn)阶段，市场将加大对下(xià)半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而走强，使均值(zhí)平台(tái)不断上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属(shǔ)研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停(tíng)止(zhǐ)降息(xī)后的表现来(lái)看，尽管此(cǐ)后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继(jì)续(xù)走(zǒu)低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次加(jiā)息，而贵(guì)金属则在美债(zhài)收益率(lǜ)持续下行的(de)情况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同(tóng)的是，通(tōng)胀(zhàng)率相(xiāng)对更(gèng)高，而(ér)黄金价格对降息(xī)并未提(tí)前预期更多。

　　虽然目前(qián)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系距离(lí)降息(xī)仍(réng)有时间，美联储表(biǎo)示美国银行(xíng)系统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下(xià)美国(guó)银行系统风险并(bìng)未解除(chú)，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收购(gòu)后，因(yīn)银行业长(zhǎng)期存在(zài)的弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区(qū)域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出(chū)使银行融资成本正(zhèng)在(zài)攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际(jì)GDP年(nián)化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及预(yù)期的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业(yè)投资和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随(suí)着(zhe)经济下行压(yā)力不断上升，市场预(yù)期(qī)下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共(gòng)同(tóng)影响下，美债收益(yì)率和美元(yuán)指数将持续承(chéng)压，避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持(chí)逢低(dī)买入配置思路，短线(xiàn)则可(kě)买入黄金和(hé)白银虚值看涨期(qī)权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需求实际上是明显下降的(de)。世界黄金协会公布的(de)数(shù)据显示，今年第一季(jì)度剔除场(chǎng)外交易的全(quán)球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各国(guó)央行和中国(guó)消费者需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金(jīn)价(jià)格其关键作(zuò)用(yòng)的黄金(jīn)投资(zī)需在一季度同比下降50％左右，较去年(nián)四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去(qù)年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美(měi)国经济(jì)指标耐(nài)用(yòng)品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下(xià)行(xíng)拖累而(ér)涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因此(cǐ)，金(jīn)银比价大概率继续攀(pān)升。世界白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场(chǎng)一(yī)度表现为极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息(xī)靴(xuē)子落地(dì)，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升(shēng)温，预计(jì)美(měi)联储下半(bàn)年大概(gài)率暂停加息并将进入降息周期，实(shí)际利率或将继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市(shì)场(chǎng)寄希望于(yú)美(měi)联储最后一次加息落地然(rán)后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺激价(jià)格继(jì)续高走，从这个(gè)角度(dù)考虑黄金确实存在恢复上行趋(qū)势的(de)可能性。但当前(qián)美通胀(zhàng)仍(réng)在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没有结束，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较(jiào)长一段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会(huì)对经济和金融(róng)市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤(jǐ)的(de)情(qíng)况下(xià)，对待金价节节攀(pān)高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系