编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2一周期是什么意思是多少天020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留(liú)的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留一周期是什么意思是多少天的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中一周期是什么意思是多少天的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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