中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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