国(guó)家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银(yín)行(xíng)被正式(shì)接(jiē)管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和(hé)银行终(zhōng)究(jiū)还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第一共(gòng)和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处(chù)表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的(de)工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社(shè)当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关(guān)于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对(duì)乌方企图使用(yòng)无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博弈和心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部(bù)环(huán)境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济的(de)预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面(miàn)实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也将逐(zhú)步(bù)从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然(rán)处于全年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关(guān)注(zhù)上半年(nián)景(jǐng)气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回(huí)归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国(guó)银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实(shí)质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯(hāng)实(shí)市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个(gè)关c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算键做多窗口中，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略(lüè)团(tuán)队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚(shàng)不稳(wěn)固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于(yú)历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节(jié)假期(qī)间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增(zēng)速等指c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平(píng)衡期(qī)，低位(wèi)把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或好(hǎo)于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于(yú)科技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市(shì)初期(qī)，对(duì)比历史，这(zhè)次牛市第一波(bō)上涨的(de)结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更(gèng)均(jūn)衡。③数(shù)字经(jīng)济是(shì)全年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真(zhēn)，阶(jiē)段性(xìng)关(guān)注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资(zī)产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归(guī)。重(zhòng)资产(chǎn)国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出(chū)成为未来经(jīng)济增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大多(duō)震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后(hòu)1个月食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及(jí)背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落，同时(shí)也促使(shǐ)美(měi)联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处(chù)于(yú)复(fù)苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业催化(huà)和国内(nèi)政策驱动的数字经(jīng)济(jì)行情(qíng)或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何(hé)时(shí)结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间回(huí)撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上(shàng)牛市(shì)第一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和(hé)结束的(de)拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经(jīng)济(jì)指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了(le)2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和(hé)商品市场的(de)表现，均表明资(zī)本(běn)市场对经济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不(bù)会持(chí)续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下(xià)降(jiàng)背后我们认(rèn)为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数(shù)据均会季(jì)节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次(cì)市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还(hái)需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美(měi)联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高股息(xī)组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调整，是进一步加配(pèi)的良(liáng)机(jī)，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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