财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进一(y学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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