随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金产(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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