AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)三万日元等于多少人民币多少的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是三万日元等于多少人民币多少提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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