财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率对公司(sī)和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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