近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资(z水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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