今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港(g两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示(shì两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思)，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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