财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链(lià长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名n)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工(g长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ōng)锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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