今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余(yú)额(é)又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的(de)第(dì)一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说(shuō)，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此进行过(guò)于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参(cān)议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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