金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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