今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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