“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结(ji红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编é)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足(zú)。

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