昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府的(de)债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保(bǎo)障的老年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约(yuē)的交易保庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标(bi庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思āo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨导致调运(yùn)不(bù)便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二(èr)次育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需求好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物(wù)油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多因(yīn)素对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思