金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。 夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)本存(cún)款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(ji夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音āo)易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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