30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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