5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(c马美如简介héng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环(h马美如简介uán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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