射频芯片领域面临变局(jú)，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海，海外(wài)巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日(rì)，射(shè)频芯片(piàn)厂商慧(huì)智微正式在(zài)科创板上市。公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)盘(pán)破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场受到资本热捧(pěng)。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉(shān)中国(guó)、IDG资本(běn)、光速(sù)中国(guó)以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基(jī)金二(èr)期、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思de)是，与慧智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走出(chū)了破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但(dàn)截(jié)至今日收(shōu)盘(pán)股价(jià)仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频(pín)需求走(zǒu)向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速放(fàng)缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来也(yě)在响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售，下(xià)游应用领(lǐng)域主要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手机以及物(wù)联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技等(děng)移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下(xià)游(yóu)客户集中且具(jù)有产品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成规模(mó)效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞争激烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面(miàn)，近三(sān)年的(de)总额分(fēn)别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三(sān)年公(gōng)司的综(zōng)合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧(huì)智微产品(pǐn)结(jié)构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外(wài)融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一(yī)年内完成了三(sān)轮融资(zī)，众多知(zhī)名资方，包括大(dà)基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等(děng)也是在(zài)这一阶(jiē)段对慧智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机(jī)构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)-执中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从当前(qián)的股价情(qíng)况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回(huí)报(bào)，而较大基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持(chí)续加(jiā)注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局(jú)

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的(de)收入来(lái)自于手机领(lǐn你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思g)域。当前(qián)，智能(néng)手机出货(huò)量的大幅下(xià)降，已经(jīng)对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场对(duì)智能手机未来增(zēng)速(sù)持续(xù)放缓的预期(qī)，也让(ràng)资本市场对包括慧(huì)智微在内的射(shè)频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射频(pín)前端(duān)的(de)市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑，射频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由于(yú)智能(néng)手机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频前(qián)端(duān)的(de)市场年(nián)复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)有着(zhe)相似产(chǎn)品结构(gòu)，同(tóng)样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股(gǔ)的射(shè)频(pín)龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上市(shì)时(shí)，也遭遇(yù)了(le)破发(fā)的(de)行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)股价仍(réng你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片领域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业(yè)务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品(pǐn)，下(xià)游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海(hǎi)的竞争格局(jú)，由(yóu)于(yú)入局(jú)者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能(néng)再卷(juǎn)价格(gé)，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产射(shè)频前端芯片杀价已经无底线，而(ér)预计(jì)未来每个射频(pín)细分赛道(dào)还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商(shāng)将面(miàn)临更大(dà)的(de)生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频(pín)芯片厂商的(de)关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完成(chéng)融资，而(ér)在(zài)2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机(jī)构涵盖了中金(jīn)资(zī)本(běn)、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中表示(shì)，本(běn)次IPO募得资金将用(yòng)于(yú)芯(xīn)片(piàn)测(cè)设中心(xīn)建设、总部基(jī)地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发中心建设(shè)以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体(tǐ)战(zhàn)略(lüè)规划方面(miàn)，其表示(shì)将巩固在(zài)5G射频(pín)前端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客户的(de)市场份额(é)；技(jì)术上跟进射(shè)频前端技术(shù)迭代(dài)，优(yōu)化可重构技(jì)术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤(lǜ)波器、多工(gōng)器的(de)产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思