美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(c精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字héng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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