5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(h当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句uì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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