个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联(lián)系和(hé)与(yǔ)投资者的(de)深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的(de)特性(xìng)；结合存(cún)量(liàng)客户的(de)个性(xìng)化画(huà)像和客(kè)户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不(merry什么意思 merry是彩虹社的吗bù)少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站(zhàn)式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金是一(yī)个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和(hé)不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养老工具(jù)（如(rú)节税(shuì)计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权(quán)益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出，当前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一(yī)个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户(hù)的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一(yī)个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需(xū)要结合其他商业(yè)产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是(shì)对(duì)接个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特(tè)点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提(tí)供(gōng)稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品merry什么意思 merry是彩虹社的吗取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业务负责(zé)人(rén)建议，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分(fēn)散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这(zhè)样(yàng)在开户(hù)的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体(tǐ)养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部署的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应(yīng)国家养(yǎng)老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前(qián)公(gōng)司(sī)已(yǐ)初步建立了个(gè)人(rén)养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄(línmerry什么意思 merry是彩虹社的吗g)段的群(qún)体会怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业(yè)部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和开户(hù)外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织(zhī)来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人(rén)养老金(jīn)账户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门(mén)设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的(de)角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对(duì)于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的。

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