中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xià杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物n)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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