近期市场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河(hé)娱(yú)乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德(dé)旗(qí)下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深(shēn)圳国际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中(zhōng)华和施(shī)罗德国际精(jīng)选中(zhōng)国(guó)机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜wèi)何基金在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的(de)看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长(zhǎng)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二(èr)是技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值(zhí)链的(de)供应(yīng)方面是全(quán)球的(de)领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品车(chē)辆的(de)需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制(zhì)造之(zhī)外(wài)，中国也是全(quán)球电(diàn)动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国(guó)平(píng)均一(yī)个公共充电桩对(duì)应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自的领域(yù)中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀行业(yè)全球市场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在(zài)法规的(de)支持下，该(gāi)公司的增长潜(qián)力(lì)是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基(jī)金最新规(guī)模(mó)47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财富、美的集(jí)团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前十大(dà)重仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家动力(lì)电(diàn)池(chí)企业实现(xiàn)装车配套(tào)，较去年(nián)同期(qī)增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池(chí)企业(yè)动(dòng)力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速(sù)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩(jì)，来自(zì)Wind的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多(duō)的(de)其它个股(gǔ)还(hái)包括宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建(jiàn)设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流(liú)出较多的(de)个股(gǔ)包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外(wài)资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位(wèi)置(zhì)是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两大增长机(jī)遇(yù)一是电动车二(èr)是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为安(ān)全(quán)性、生命周期(qī)和不含钴等(děng)特征而受(shòu)到(dào)欢(huān)迎(yíng)；动力(lì)电池的(de)企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了(le)：他们如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁德时(shí)代(dài)的竞争优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保(bǎo)持利润率。宁德时代(dài)和电(diàn)动(dòng)车厂商(shāng)的关(guān)系若(ruò)不能维系(xì)。这(zhè)些因素都(dōu)会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对(duì)于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗舰中国基(jī)金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美(měi)的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外(wài)，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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