金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预(y中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省span>ù中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)计不(bù)大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游(yóu)原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货价格(gé)，产(chǎn)销维(wéi)持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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