财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为6沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思0％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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