中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìn纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌g)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务(wù)和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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