AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上2016年是什么年主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)2016年是什么年，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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