今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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