金融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多(duō)但是驱(qū)动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计(jì)不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文现环比和同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相(xiāng)当(dāng)出类(lèi)拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的(de)表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年(nián)下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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