中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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