芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上升一圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗rong>新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的(de)差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司