“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口(kǒu割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的(de)不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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