“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美(měi)国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议(yì)期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连(lián)续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示(shì)出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落(luò)地前(qián)，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着(zhe)更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一(yī)些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参议院(yuàn)通过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首(shǒu)等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未(wèi)得(dé)到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的(de)。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是(shì)有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价(jià)格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是(shì)整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包(bāo)括今年交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内(nèi)需(xū)方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗续承压运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦(dàn)天气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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