在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cón一个男的长期不碰他老婆是什么原因g)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐ一个男的长期不碰他老婆是什么原因n)流通(tōng)盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净一个男的长期不碰他老婆是什么原因流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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