北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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