周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出(chū)，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的(de)上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募(mù)股票(piào)权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募(mù)机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是(shì)前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建(jiàn)等权重股高(gāo)位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特(tè)征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然(rán)经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出