关注市场热点消息(xī)。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决(jué)策者可能(néng)不得不进一步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补充称，自(zì)己将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济(jì)数据表(biǎo)现再(zài)决定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通(tōng)胀是(shì)否处(chù)于通往(wǎng)2％的道(dào)路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通胀(zhàng)实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确(què)信没有必要(yào)加息(xī)。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软着陆，在(zài)不触发(fā)经(jīng)济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经(jīng)济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换(huàn)市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其他国家和地(dì)区的境(jìng)外投资(zī)者经由香港与(yǔ)内地基础(chǔ)设施(shī)机构之间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算(suàn)等方面互联互通(tōng)的机制安排(pái)，参(cān)与内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场。初期可交易品(pǐn)种为利率互换产(chǎn)品，报价、交易(yì)及结算币(bì)种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通(tōng)”的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)为符合人民(mí225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子n)银行要求(qiú)并完成内(nèi)地银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并经外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资者需同(tóng)时申(shēn)请成为场外(wài)结算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停(tíng)牌及相关(guān)交易处理情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业(yè)股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回暨(jì)摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交(jiāo)易。公司后续(xù)分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年5月(yuè)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易(yì)规则》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该(gāi)事件的发(fā)生，上(shàng)交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠(dié)加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五(wǔ)一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继续发(fā)酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美联储如预期加息25个基点，这(zhè)是本轮(lún)加息周期的第十次加息，也可(kě)能是(shì)本轮紧缩(suō)周期(qī)的(de)终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走(zǒu)弱后也(yě)迎(yíng)来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮(lún)上涨(zhǎng)过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时(shí)国内棕榈(lǘ)油库(kù)存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是由基本面(miàn)的改(gǎi)善推(tuī)动的。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮(yǐn)端(duān)的(de)利多预期。油脂相关上市企业(yè)一季度业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量上涨和(hé)毛(máo)利(lì)率提(tí)升共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出(chū)行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为(wèi)支撑油脂需求的重(zhòng)要(yào)力(lì)量。另(lìng)一方面，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程度的停(tíng)机计(jì)划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机(jī)构预(yù)期(qī)马来(lái)西亚(yà)棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面(miàn)，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)整体(tǐ)数据(jù)偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量(liàng)降幅不(bù)足，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续(xù)下跌(diē)后，利空落地效应以及(jí)机构对于4月马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观情绪(xù)，推动期(qī)价快速反弹，而(ér)库存(cún)预估(gū)下降(jiàng)的(de)原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内(nèi)消费需(xū)求的增加。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外(wài)盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒(méi)报道(dào)，周五公布的一项调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二大棕榈油生产(chǎn)国(guó)——马(mǎ)来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库(kù)存料(liào)降至(zhì)11个月以来(lái)最低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸易商(shāng)预估中值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存(cún)料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月(yuè)减少并触及(jí)2022年(nián)5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平(píng)。中国粮油商(shāng)务网监测数据显示，截至2023年(nián)第(dì)17周(zhōu)末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油(yóu)库存都在下(xià)降，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存下(xià)降的(de)主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节性减产以及(jí)印尼(ní)国内(nèi)出(chū)口政策限制导致的棕榈油(yóu)出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈油(yóu)库存大幅(fú)下降，主要是受到年(nián)初国(guó)内疫情防(fáng)控(kòng)措施优(yōu)化(huà)调(diào)整(zhěng)带(dài)来(lái)的(de)餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高(gāo)位运行导致棕榈油替代(dài)性(xìng)能大大增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国(guó)，虽然(rán)库(kù)存都不同程度(dù)下(xià)降，但都仍处于历史较高(gāo)水平(píng)，若(ruò)棕榈(lǘ)油价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内(nèi)低位，无法满足当月需求(qiú)。今年(nián)4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库(kù)趋(qū)势。可以说(shuō)，产量绝对水平低(dī)是去库的主要(yào)原因(yīn)。后(hòu)期随(suí)着产量季节性(xìng)增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动的(de)结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月(yuè)均到(dào)港量30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺(wàng)盛，随着气温升高(gāo)，棕(zōng)榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库(kù)，需要进口增加，也(yě)就是说进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地(dì)库(kù)存压力(lì)明(míng)显恢复(fù)才有可(kě)能。因此(cǐ)，未来产(chǎn)地(dì)的累库(kù)必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况来(lái)看，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持(chí)续(xù)性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的年度时间周期(qī)来看，在厄(è)尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期(qī)企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔(ěr)尼(ní)诺气(qì)候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于(yú)大宗商(shāng)品的影响仍然起(qǐ)到(dào)主导作用。那么，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也(yě)放慢(màn)了(le)激进紧(jǐn)缩的(de)步伐。在(zài)外围利(lì)空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前(qián)基本面仍然(rán)多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加拿大油菜(cài)籽(zǐ)的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的(de)预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国(guó)内棕榈油整体库存偏(piān)高也(yě)使得油脂(zhī)整体的行情难以(yǐ)表现得(dé)特别强(qiáng)势。不(bù)过，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南美大(dà)豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又(yòu)显得处(chù)于(yú)偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。在此情况(kuàng)下，油脂似乎(hū)难以表(biǎo)现出(chū)独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息已经在(zài)市场(chǎng)预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的利空影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂市(shì)场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物(wù)柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业消费(fèi)和(hé)食用消费各(gè)占一半，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时(shí)期(qī)内是(shì)固定的，不会(huì)因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动(dòng)，而出现生物柴油产(chǎn)量的大幅(fú)波(bō)动，加上(shàng)油脂(zhī)食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对(duì)价(jià)格波动仍然(rán)将起到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子