昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯与白宫(gōng)代(dài)表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表(bi卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ǎo)实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出(chū)后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美(měi)联(lián)储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计(jì)美联(lián)储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高位(wèi)回(huí)落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀(pān)升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金(jīn)属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大致持(chí)平一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和(hé)党人将于北(běi)京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继(jì)续加(jiā)息(xī)

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货(huò)币政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关(guān)注他(tā)提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美(měi)国通胀(zhàng)远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽(gē)派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导(dǎo)致(zhì)的(de)信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能对(duì)经济增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可(kě)能(néng)无需(xū)（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就(jiù)能(néng)成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在收紧(jǐn)货币(bì)政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力(lì)导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现的(de)程(chéng)度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景(jǐng)面(miàn)临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策(cè)应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺(cì)激(jī)，使得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也(yě)存(cún)在一定的(de)影响。在现货(huò)松(sōng)动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游(yóu)补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号(hào)线正(zhèng)式(shì)点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的(de)天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市(shì)场早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得(dé)到(dào)验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这一(yī)点(diǎn)从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据大幅(fú)下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要(yào)是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)短期(qī)的企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本(běn)线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向下(xià)。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗(hào)，二是(shì)对未来的(de)需(xū)求是(shì)否存(cún)在旺季(jì)的(de)预期。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始冲击成本，或(huò)是供需上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位(wèi)波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端(duān)需求变动(dòng)来(lái)判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么(me)玻璃(lí)的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)数量也将因(yīn)此抬(tái)升(s卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗hēng)，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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