30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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