AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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