“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业(yè)报(bào)告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合(hé)市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必(bì)要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通(tōng)胀压(yā)力较大时(shí)继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息(xī)意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析(xī)师(shī)童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的(de)消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历(lì)史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍(réng)有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步(bù)增加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不(bù)同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情(qíng)况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天(tiān)气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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