中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōn蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗g)作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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