“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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